3月底，持續(xù)了將近5年的夏普命運之爭終于有了初步答案：三星、日本政府和產(chǎn)業(yè)協(xié)會主導(dǎo)的“產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)”均出局，鴻海系最終取得了勝利。但是，這并沒有改變?nèi)藗儗ο钠彰�運的擔(dān)心。

    看準(zhǔn)“夏普日子不好過”的鴻海

    鴻海上一次和夏普的合作是2012年，通過資產(chǎn)收購，鴻海獲得了夏普10代線幾乎半數(shù)的產(chǎn)能權(quán)益：當(dāng)時，夏普十代線股權(quán)結(jié)構(gòu)為夏普46.5%，鴻海46.5%，索尼7%。不過，那一次鴻海的入股有一個小小的遺憾，即沒有能全面共享夏普的“面板研發(fā)和技術(shù)能力”。以至于，業(yè)內(nèi)將鴻海和夏普同出自10代線的面板還要“區(qū)別看待”。

    2012年鴻海對夏普的投資花費為664億日元(相當(dāng)于當(dāng)時的8億美元)。核心背景是夏普2011財年創(chuàng)下近4000億日元，約合46.6億美元的歷史第一虧損。結(jié)合2008年夏普600億日元的虧損，以及太陽能和液晶面板兩個夏普“未來”支柱產(chǎn)業(yè)的行業(yè)不景氣，夏普可謂“倒霉的很”。

    但是，夏普的巨虧“攻勢”并未簡單結(jié)束：2012年夏普凈虧損額達到5453億日元(約合53.8億美元)，再創(chuàng)歷史記錄；2013年雖然盈利1085億日元；但是，2014年再次巨虧2223億日元；而2015財年前三季度（2015年4-12月）夏普已經(jīng)凈虧損1083億日元。對此，業(yè)界的分析認(rèn)為連年不利，已經(jīng)使得“夏普的家底一窮二白”。

    可以說，正是夏普的虧損成就了鴻海的入主：臺灣鴻海精密工業(yè)與夏普于2016年3月30日宣布，鴻海集團將向夏普注資總計3888億日元——不過，由于夏普債務(wù)問題，這筆資金比半個月前的數(shù)字整整少了1000億日元。這也說明，夏普的財務(wù)問題是“千瘡百孔”。

    和夏普“早有感情”的鴻海

    人們對鴻海夏普婚姻的記憶，大多數(shù)停留在2012年鴻海對夏普10代線的救助式入股。但是這卻不是二者深度合作的“第一次”。

    鴻海面板事業(yè)部的主體是此前的奇美光電。而奇美光電和夏普在技術(shù)上有很深的淵源。甚至，業(yè)內(nèi)稱奇美為臺灣夏普。在2006年前后，夏普電視熱賣，而其自身產(chǎn)能不足，也曾授權(quán)奇美采用較為完整的夏普技術(shù)和專利生產(chǎn)“廉價夏普屏”。某種意義上，最開始的奇美與夏普的技術(shù)合作，才是鴻海與夏普的第一段感情。

    此后，蘋果智能手機業(yè)務(wù)崛起。蘋果為了和主要競爭對手三星保持距離，在面板供應(yīng)商選擇上遠(yuǎn)離三星。同時，為了不把雞蛋房子一了籃子里，選擇日系的夏普、JDI和韓系的LG為主要面板供應(yīng)商。而鴻海下屬的手機代工巨頭富士康則是蘋果最大的整機業(yè)務(wù)合作伙伴。或者說，蘋果手機事實性的成為了鴻海與夏普婚姻第二份感情的“媒婆”。

    以上兩點也構(gòu)成了鴻海收購夏普的主要動力：獲得夏普液晶技術(shù)，獲得蘋果手機上下游業(yè)務(wù)更強的競爭力。而夏普自2008年開始的虧損路徑則讓鴻海“有機可乘”。

    還是“來的晚了些”的夏普鴻海婚禮

    3月30日，夏普和鴻海的婚禮終于完成了最后一步準(zhǔn)備。如果不出意外，只待資金到位、完成手續(xù)，鴻海夏普就將成為一家人。但是，這一天鴻海已經(jīng)等得太久了。

    一方面，從技術(shù)角度看，夏普的“液晶之父”的老本已經(jīng)吃的差不多了。核心數(shù)據(jù)是2015年夏普強勢的手機液晶面板的丟單——這也是2015年夏普業(yè)績虧損的原因所在。如果夏普能夠在2012年徹底向鴻海開放液晶相關(guān)的所有技術(shù)，鴻海的“技術(shù)性價值收益”將遠(yuǎn)超今日。多年巨虧，必然影響夏普的技術(shù)研發(fā)投入，同時液晶自身的高度成熟，也使得整個行業(yè)的技術(shù)差距日益縮小。或者說今日夏普的所謂“液晶技術(shù)”早已不是“獨家絕技”，或者“皇冠上的寶石”，而是普通的市場貨物。

    另一方面，從產(chǎn)能角度看，夏普對鴻海的意義更多的在于“蘋果要愛夏普”。而隨著未來蘋果手機轉(zhuǎn)型OLED面板，夏普將至少短暫落后韓系企業(yè)——是不是會長遠(yuǎn)落后，也未曾可知。所以，鴻海說：投資2000億日元，發(fā)展夏普OLED，并最晚在2018年量產(chǎn)。也就是說，通過夏普保持鴻海和蘋果合作關(guān)系的深度，現(xiàn)在是一個“未必能成立的選項”。事實上，夏普在OLED的布局上已經(jīng)是全球“末位”。因為，常年巨虧，實在沒錢“攀登科技樹”。假如沒有鴻海此次的收購性救助，也許“液晶之父”真的會最終只是“液晶之父”了。

    那么，鴻海為何與夏普的結(jié)合“遲遲不能如愿”呢？答案很簡單：第一，夏普自己也不想賣身；第二，日本產(chǎn)業(yè)界一直忌諱技術(shù)性企業(yè)的外售，政府和行業(yè)協(xié)會沒少阻止鴻海與夏普的合作；第三，作為另一家液晶巨頭，三星也時不時的插一腳，以拖慢夏普和鴻海的整合速度。——或者說，鴻海和夏普的婚姻，一開始就是鴻海一頭熱，父母有意見，小三來搗亂，夏普最終“下嫁”，更多的是巨虧之下的“萬般無奈”。

    面對精明的鴻海，夏普還有多少命

    鴻海與夏普的結(jié)合，首先是資金注入，避免夏普因為巨虧和債務(wù)危機而倒閉；第二，還是資金注入，讓夏普有空間發(fā)展下一代OLED顯示技術(shù)；第三，依然是資金方面的問題，鴻海要求夏普債務(wù)銀行做出一定的讓步——這就如同給人輸血，其實質(zhì)是“保命”。而在此之后，夏普如何重整旗鼓，現(xiàn)在恐怕還沒有路線圖。

    甚至，鴻海對夏普的承諾也暗藏計謀：在不裁員、不分拆的承諾之外，鴻海保留有“若由于非買方因素，造成10月5日前無法完成交易，鴻海有權(quán)在3個月內(nèi)，依市價收購夏普液晶面板事業(yè)，夏普須配合購併，包括取得股東會通過與第3方同意”；以及“依據(jù)夏普以往慣例，對能源解決方案事業(yè)（太陽能電池）的結(jié)構(gòu)改革，和/或符合夏普股東最佳利益的事業(yè)體重組或處分”兩條重要利益條款。

    這兩條結(jié)合起來的意思很簡單：鴻海最終可能選擇只購買夏普十代線，其他的不要；或者鴻海可能在夏普其他股東多數(shù)贊成的基礎(chǔ)上，采取“關(guān)停并轉(zhuǎn)拆分”等任何手段處置夏普的主要業(yè)務(wù)——即參考夏普“以往慣例”的模式，重組夏普能源、液晶面板項目。以上這兩條保留條款，使得所謂“整體的夏普”，并沒有得到足夠安全的承諾。

    無論如何，夏普現(xiàn)在的命運已經(jīng)不被自己掌握。鴻海為夏普設(shè)計的路線圖一定是符合鴻海利益最大化的路線圖，而至于夏普的利益、更遠(yuǎn)的日本制造業(yè)的利益，恐不在鴻海的優(yōu)先考慮范疇之內(nèi)。如果夏普對此說不：夏普的巨額債務(wù)、歷年虧損、所處家電，能源，液晶行業(yè)的不景氣，都會輕松壓垮夏普。或說，在“選擇”上，夏普沒有資本也沒有時間“討價還價”。

    對于鴻海，最大的問題則是：為大出血病人輸血容易，但是讓其能自主造血和止血都很難。如果夏普的業(yè)績不能得到很好的改善（此前，鴻海入股夏普十代線確實改善了這條線的產(chǎn)能利用率和收益平衡狀況，但是卻并沒有將夏普拖出泥潭），鴻海自會面臨“自身能承受多大的對夏普輸血損失”的問題。這無異于，鴻海自身的“出血”。

    或者說，夏普和鴻海現(xiàn)在達成的這份協(xié)議還只是“萬里長征”的第一步，而并非夏普的“九轉(zhuǎn)回魂丹”。夏普命在何方，依然是未知之?dāng)?shù)。